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最近，在给自己挖了个坑。

上周末，在做十四五规划方面的功课，5G新基建向，在复盘的时候，挖到了数据中心，也就一直聊得多了中科曙光，然后就肌肉性记忆的一想，看了看服务器三杰的另二，浪潮信息和中国长城。除了浪潮被狗带，都不赖...

于是就顺着理一理吧，逻辑倒是简单，几段话就行了，但想着能不能全面一些，要不就从行业入手，换个角度看看吧。这不想还好，一想就入坑。

一整理就理了两天，难度和工作量倒不大，那是换了别人。没有金刚钻就别揽瓷器活，主要是没有做过这方面的功课，一点点摸着来做，统计一组数据就用了一个下午，做个图表也糊弄了两三个小时。坑是坑，自己约的X含着泪也要做完啊，其实换个方式做做功课也挺好的。

这个课题，跟我们熟知的卖方报告画饼不同。是从基于市场多维度的角度，随着这几年市场大规模的扩容，科创板的创立、创业板注册制，20%涨跌幅交易规则的变化，外资渠道的放开，未来对冲工具的完善，等等因素导致市场流动性头部集中的生态变化的市场趋势背景下。

基于市场的变化，逆向反推业绩基本面，从中做出交易策略。跟以往聊的多的卡位主线的逻辑基本相同，不同的是一个卡赛道，一个是卡头部生态。

由市场中来，从市场中去，这既不是卖方报告，也不是买方报告，而是类似交易报告。

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中科曙光、中国长城、浪潮信息都是同属IT设备(通达信)行业，一共38个标的，为感知年疯牛后市场的变化，选取上市5年以来的非ST标的，符合条件的一共25个标的。

从市场的角度，按照市值、五年复合增长率、近三年最高增长率以及近半年交易量等维度进行遴选，选出行业前十。再反哺业绩的变化，以及公司的经营变化，市场的变化而得出交易策略方向。

一、选取标的5年市值变化情况，数据截止上周五8月14日。

1.换成图表会直观些：

2.从图表中，我们可以很直观清晰的看到标的这5年市值的变化情况，以及那些是市值头部标的。

将市值头部名单换成图表，看看这五年来市值的变化：

从图表中可以直观地看得出，这些头部企业，经过16年熔断消化后，趟过咸鱼坑，从年市场发生流动性头部集中趋势下，市值得到快速增长。

3.为了避免错杀，更客观综合的反映市场情况，选择部分标的作为递补名单。

同样将市值增长头部递补名单换成图表，观察这五年来市值变化情况：

从图表中可以看得出，16年到18年之间，又于咸鱼的因素，这些标的波动性比较大，18年到年市值增长也相对平缓，安洁、方正、华力创通、新国都表现相对好一些。

二、市值体现的是整体情况，那么作为投资回报，我们来看一下5年市值复合增长率情况。

1.从图表中我们可以清晰的看到，标的这5年以来，市值复合增长率的情况。我们把增长率为正的整理出来。

想不到吧，5年市值复合增长率最高的是中科曙光，高达52.99%，排名第二的是也是熟悉的面孔，漫步者46.71%。

2.5年复合增长率，考虑到过去几年，尤其、、这几年，熔断和咸鱼坑的原因，市值非理性波动较大，为避免错杀，把5年复合增长率为-10%以内的作为补充。

三、5年复合增长率（CAGR）衡量的是作为期较为稳定回报的指标之一，更能说明公司或产业的增长的潜力和预期。

由于市场具有波动性，行情也具有阶段性，企业同样具有爆发期，交易也同样要考虑到介入时间点的问题，年增长率（GR）作为短期的目标，从一个公司或产业的发展看，可能处在成长期或爆发期而年度GR变化很大，所以年增长率可以看着弹性的指标之一。

从市值的增长情况看，市场从年以来市值增长变化较大，所以，我们从近3年市值增长率情况，最高增长率，看看企业的弹性。

换成图表会简单直观一些：

1.采取末端淘汰的原则，今年截止8月14日（上图红柱），正增长的名单进行统计。

2.再来看看，近3年最高增长率的情况。

为方面比对，基于为正增长的基础下，我们将最高增长率分为两部分，近3年最高增长率%以上的为一组，其他为一组。

①3年最高增长率%以上。

②剩下其他部分：

三、我们再来看看年成交量的情况。

那么通过成交量，从图表中我们基本可以却定：中国长城、广电运通、深科技、浪潮信息、中科曙光，这五个进入行业前十。

四，最后我们来比对，确定行业头部前十名单：

回到市值增长头部名单：中科曙光、广电运通、中国长城、浪潮信息、深科技、纳思达、漫步者。

五年市值复合增长率为正排行名单：中科曙光、漫步者、新国都、广电运通、纳思达、安洁科技、浪潮信息、深科技、汉邦高科、中国长城、航天信息、朗科科技。

年截止8月14日成交量前十：中国长城、广电运通、深科技、浪潮信息、中科曙光、东方网力、华力创通、聚龙股份、漫步者、方正科技。

到这里，我们基本确定前六：中科曙光、广电运通、中国长城、浪潮信息、深科技、漫步者。

剩下的4个，如何选择呢？回到市值增长后补名单：安洁科技、方正科技、华力创通、新国都、汉邦高科、汇金股份、威创股份。

最近三年最高年增长率（扣除已经入选）：朗科科技、汉邦高科、聚龙股份、华力创通、威创股份、纳思达、方正科技、汇金股份、安洁科技、雷柏科技。

然后，我们再来看看，年8月14日的市值情况：

结合之前的成交量前十，综合头部市值候选名单，以及近年三年市值增长率情况，基本锁定三个：方正科技、华力创通、纳思达。

剩下的一个，聚龙股份和安洁科技二选一，比较难选，就按市值排除：选安洁科技。

所以，最后总结出来的IT设备行业前十名单：中科曙光、广电运通、中国长城、浪潮信息、深科技、漫步者、方正科技、华力创通、纳思达、安洁科技。

剩下的反推业绩部分，改天整理吧。累了，先这样。

高能预警：逻辑很无厘头，观点、代码仅作交流学习研究用，不能作为投资参考依据