1

行业分类

企业管理软件行业中的细分行业SaaS模式的企业软件服务，属于HTML5应用工具类与信息分发和交互类。

根据证监会年修订的《上市公司行业分类指引》，属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”项下之“I65软件和信息技术服务业(I65)”。

按照国家统计局年12月编制的《战略性新兴产业分类（）（试行）》，属于七大战略新兴产业中的新一代信息技术产业。

2

名词解释

①

SaaS

SaaS（SoftwareasaService）软件即服务，为企业提供基于互联网的可租用的软件服务。企业用户无须购买硬件，也不用进行软件的实施维护，可以按需租赁软件，并按使用量或使用时长付费。是云计算服务的一种（另外两种是平台即服务PaaS、基础设施即服务IaaS）。

图1：云计算的3层架构；资料来源：互联网、华创证券

三层架构的云服务将分别替代对应层次中的传统IT服务，如下图。其中SaaS对应替代企业原本使用的财务、OA等各种应用软件。

图2：与云计算3层架构相对应的传统IT服务领域；资料来源：复星昆仲

②

HTML5

HTML5（简称H5）是对互联网内容的核心语言HTML（超文本标记语言）标准的第五次修订。其主要的目标是将互联网语义化，以便更好地被人类和机器阅读，并同时提供更好地支持各种媒体的嵌入，尤其是在移动设备上支持多媒体，具备跨平台、本地化交互等特点。

HTML5手机应用具备可以在网页上直接调试和修改的优点，可以节省原先不断地重复编码、调试和运行的大量时间。当前HTML5已经成为移动应用领域的主流开发语言，已经涌现出了基于HTML5技术的海量应用，大部分主流网站和APP都已经在使用HTML5。

③SI

SI是集团业务集成商（ServiceIntegrator）的简称，指面向集团客户和集团客户的目标客户提供集团产品和功能服务的企业，该类企业是通讯运营商的合作伙伴。SI在提供服务的过程中负责客户渠道、产品集成和服务运营的全部或部分环节。SI主要开展业务集成，业务集成是指帮助运营商实现产品、解决方案的提供与部署及为集团客户提供售后服务、运营维护等工作，运营商将功能费的运营收入与其分成。

3

企业管理软件行业情况

1

企业管理软件支出是刚性支出。

高效便捷的管理软件是企业提升管理的重要手段。在全球金融危机导致需求下滑的年，全球企业软件支出仍有小幅增加。

资料来源：Wind资讯

根据计世资讯(CCWResearch)数据显示，管理软件仍然是中国软件行业最大的细分市场，行业收入逐年提高。

资料来源：Wind资讯

2

中国的中小微企业数量多，比重大，并且中小微企业的信息化程度偏低，企业管理软件在服务中小微企业方面具有广阔的市场空间。

据国家工商总局统计，截至年年初，全国小微企业占企业总数76.57%，将个体工商户纳入统计后，小微企业占比高达到94.15%。随着我国商事制度的改革深化和经济的愈发活跃，每年新增中小企业数量将持续增加。

3

政策大力扶持。

信息技术产业是国家重点推动的产业，包括工信部、中共中央办公厅、国务院办公厅等主要政府部门在内都提出了扶持政策，近年来国家主要扶持政策如下：

国务院在年3月发布的《产业结构调整指导目录（年本）》中将“增值电信业务平台建设”列为信息产业中鼓励发展的业务。

第十一届全国人民代表大会第四次会议在年3月批准的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》中将“新一代信息技术”列为“战略性新兴产业”，并指出新一代信息技术产业将重点发展新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。

国务院办公厅于年11月发布的《国务院办公厅关于加快发展高技术服务业的指导意见》（国办发[]58号）中将“信息技术服务”列入要重点推进高技术服务加快发展的八个领域之一。

工信部于年5月发布的《通信业“十二五”发展规划》将“全面深化信息服务应用”列为发展重点。

工信部于年9月发布了《工业和信息化部关于印发信息化发展规划的通知》（工信部规[]号）。

4

SaaS模式的企业软件服务行业情况

1

SaaS模式相比于传统的软件模式拥有显著优势

（1）SaaS为企业信息化支出提供了低成本的解决方案。SaaS服务通过收取订阅服务费，减少了硬件及IT运维成本的投入；同时SaaS服务采用租借的形式，减少了企业初始购置IT软硬件时一次性的大量投入，大大降低了企业使用SaaS服务的门槛，海量中小微企业商户有极大的意愿和需求成为SaaS服务的新增客户。

我国数量巨大的中小微企业构建了一个数量庞大的SaaS消费群体，SaaS在国内具有非常良好的生长土壤。据IDC研究表明，目前中国未实施信息化的中小企业中有47.30%的企业表示将考虑企业信息化建设，其中46.7%的中小企业有意向选择SaaS服务模式。而已实施该模式的中小企业满意度比例超过70%。由此从现有市场消费主体规模和取向来看，未来SaaS模式软件拥有广阔发展空间。

图3：SaaS服务为企业IT采购提供了低成本解决方案

（2）SaaS服务通过重构工作流，提升企业使用体验与使用效率。传统企业软件用户的决策链从产品研发开始，途径销售、决策者、实施伙伴直到最终用户。在SaaS模式下，终端用户与产品研发、决策者、实施伙伴等角色直接联系，反馈、更新及时。SaaS模式以用户为中心，大幅提升了软件在企业用户群体中的使用体验和使用效率。

资料来源：复星昆仲

2

企业级SaaS市场规模

年以来，中国企业级SaaS市场规模保持高速增长态势。—年市场规模增长率高达73%，年市场规模达.5亿元。

（1）中国SaaS行业仍处于成长初期，产业发展空间巨大。美国SaaS行业历经多年，行业发展较成熟。以美国为例进行对比，美国2B与2C企业市值约6:4，中国仅为20:1。企业级服务市场蓝海属性明显，可挖掘的空间巨大。同时，中国软件、IT支出与GDP比值远低于全球均值，软件、IT支出占比小。国内SaaS产业空间巨大。

资料来源：Gartner

图4：中国软件、IT支出占比仍然较小

（2）国内中小微企业数量多，比重大，消费意愿强，为SaaS企业服务行业带来广阔的蓝海市场。目前我国的企业软件市场上，中小企业的软件消费仅占40%。

（3）国内云计算的生态逐渐成熟，将对SaaS上层应用提供良好支持。我国云计算产业迅速发展，年LaaS已开始广泛应用。参考国外经验，LaaS成熟后，移动办公等SaaS应用是下一个迅速爆发的细分领域。

5

企业移动信息服务行业

1、移动终端、移动网络的普及使用为移动信息服务奠定良好基础

根据联合国国际电信联盟数据，截至年11月，全球移动电话用户达71亿，已覆盖95%以上的世界人口。根据中国工信部年统计数据，我国移动电话用户普及率达95.5部/百人，比上年提高1部/百人。4G移动电话用户在移动电话用户中的渗透率达到29.6%。中国移动电话、移动网络使用普及率均呈稳步上升趋势。

2、OTT业务对企业短信业务量影响较小，企业短信业务量保持稳步上升趋势

以为代表的OTT（OverTheTop）类新型社交通讯工具，由于更低廉的资费成本、更丰富的扩展功能，一定程度上替代了个人点对点短信息传输。但其对企业短信业务影响较为有限。年至年中国企业短信业务量的复合增长率达17.7%，虽然年略有下滑，但不影响企业短信业务量在整体短信业务量占比的持续上升。

3、企业办公的移动信息化日益成为发展趋势

--年，手机端用户月度使用时长占比不断上升，至年11月移动端整体占比已高达61.3%，超出用户在PC端消耗的时间。其中手机端使用时长占比48.2%。

手机端由于具备基础通信功能，是现今人们最便捷、有效的沟通方式，因此成为最被人们广泛、高频使用的智能终端设备。手机端的便携性决定了用户在远离电脑的时间也可以完成原本在PC端进行的操作，办公不再受限于PC端。据Google统计，全球医疗、建筑、零售、交通、外勤等行业中的80%的劳动力（约30亿人）每天要从事无桌化工作，企业移动办公更贴合无桌化办公的需求。年至今涌现了一批企业移动办公应用，如钉钉、纷享销客、企业等。

企业移动办公、企业移动信息化改变了传统OA、CRM、ERP系统部署方式，极大地扩展了企业办公的广度和深度，可随时随地使用、更新和沟通协同的应用服务，满足了办公的即时性需求，已逐步成为必备的企业办公工具。

4、移动端较PC端具备天然优势，海量多维度数据使创新应用服务成为可能

移动智能端终端搭载传感器众多，除了最基本的摄像头与麦克风以外，GPS、NFC、指纹识别等已成为智能手机的标配，数据可以诞生海量应用，如基于GPS定位的LBS（基于定位的服务）等。

6

行业壁垒

1

资格认证壁垒

为规范移动信息服务行业的发展，工信部年发布《电信业务经营许可管理办法》规定，申请经营增值电信业务的公司应符合各项专业技术、资金要求等，并必须取得《增值电信业务经营许可证》。

2

技术、人才壁垒

企业管理软件、移动互联网、SaaS模式等领域，属于交叉复合型领域，对复合型技术人才的科研能力和技术水平要求较高，并且整个行业在以客户对实用性和安全性要求越来越高的情况下对技术水平提出了更高的标准，要求在数据处理能力、数据分析能力、系统稳定性、业务综合管理能力和数据安全性等方面都要具备较强的技术水平和快速的服务响应能力。同时，产品的更新、创新性要求更加强化了该行业的技术壁垒。新的行业进入者很难在短时间内获得应用技术的积累和完成对专业人才的培养，同时要对技术平台进行研发和反复测试，还要对客户的需求进行快速响应和反馈，需要积累一定的专业技术集成能力、人才储备、行业经验和客户资源之后方可进行有规模的扩张发展。

3

行业服务经验和客户资源壁垒

行业服务经验指对各个行业的属性的深入了解和剖析，对于如何提供给行业客户一整套的移动信息化服务解决方案的丰富经验，这不仅要求服务提供商具备专业的技术能力和服务品质，而且是要在不断的业务实践和积累中形成的一套业务体系。

同时,随着企业用户使用某一产品的周期越长、投资越大，对已有的移动信息化产品的忠诚度和粘性越高。因此一方面，新的市场进入者短期内很难通过业务实践积累到丰富的行业经验；另一方面，服务或是产品获得客户的高度认可和信任也是短期内较难攻克的问题。以上两个方面都是开展移动信息服务的关键因素，需要通过长期的业务实践去总结和积累而形成，这对新的行业进入者设置了较高的障碍。

4

资金壁垒

SaaS模式软件前期需要有足够的行业积累，只有在积累了足够多的行业经验基础上才能不断开发出更具针对性的软件模块，最终实现模块之间的随意配置组合，实现企业使用的定制化、针对化，甚至实现软件平台的开放。这种行业积累需要较长时间，而在这较长的起步积累阶段，软件企业往往不能实现较好的盈利，因此需要较多的资金支持。

另一方面，针对企业级的软件推广不同于针对个人级的推广模式，不适宜采用线上营销等快捷推广方式，基本只能采用传统地推营销模式，而这种推广模式需要大量的市场推广人员，从而需要巨额的市场推广费用。一般创业企业难以承受如此高额的费用，以及市场推广人员的培训等成本。因此，新的市场进入者需要较多资金支持，构成了资金壁垒。

7

行业风险因素

1

宏观经济风险

近年来国内外经济形势愈加复杂，世界经济可能将在较长时期内持续低迷。我国经济增速、物价涨幅较往年有一定回落，宏观经济面临众多挑战。企业软件这种2B类服务与宏观经济关系密切，行业增速将受到一定影响。

2

技术更新快

随着软件生产规模和效率快速上升，产品生命周期缩短、升级频繁，软件技术、产品和市场经常出现新的发展潮，加剧了软件市场竞争格局。为了满足市场变化的需求，软件企业必须准确把握软件技术和应用行业的发展趋势，持续创新，不断推出新产品和升级产品来替换旧有的技术产品。

3

研发投入高

SaaS软件项目属于一种中长期投资项目，需要巨大的资金研发投入，企业很难在短期内得到节省费用等量化的投资回报，这也是SaaS软件行业的壁垒之一。国内企业资金及技术实力不足，IT基础设施投入及维护服务成本高，加之高端服务技术及人才缺失，成为企业软件发展的一大制约因素。

8

行业竞争格局

公司主营业务处于“SaaS+SI”领域，公司提供的是基于即时通讯和“互联网+”，贯穿于企业生产、办公、服务，全过程信息化移动化的应用产品。

1

SAAS类企业竞争情况

从企业级SaaS的领域看，竞争力较强的主要有钉钉、纷享逍客。主要情况对比如下表。

钉钉：是阿里专为中小企业打造的沟通、协同应用平台，帮助中小企业通过系统化的解决方案（微应用），提升中小企业、商务团队的沟通和协同效率。目前钉钉拥有一众企业服务市场上的生态合作伙伴，包括红圈营销、蓝凌软件、百旺金赋等，通过加载软件应用到钉钉平台的方式引入与软件开发商的合作。目前客户端使用免费，根据企业人数、使用频次分等级免费使用商务通话、短信通知功能，最多可享受的免费通话时长分钟/月、短信提醒人次/天。截至年12月31日，拥有企业用户超万家（来源：国元证券）。

纷享逍客：以销售为切入点，提供销售流程管理服务，包括销售外勤管理、过程管理、客户资源管理、团队管理。是一款工作沟通平台和移动型轻量CRM。收费方式为：免费版；营销版元/用户/年。

2

SI行业竞争情况

整个企业移动信息服务市场规模较大，但较为分散。除了三大运营商占据了主要份额之外，第三方服务提供商竞争激烈，年、年企业短信业务量为4,.3亿条、.7亿条，绝大多数移动信息即时通讯服务提供商的年业务量规模不超过50亿条、单体业务量规模市场份额低于1%，即市场参与者众多且实力有限，多属于小规模散点式发展，真正处于市场领先地位、年业务量超过亿条、有细分行业客户优势的服务商仍是少数。并且几家成规模的第三方服务提供商已被上市公司并购（见下文“SI行业竞争对手分析”）。这些企业的通信资源渠道主要为电信和移动，项目组未发现与联通渠道有总部级战略合作的企业。

兴证资本

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